内地独角兽公司最适合上市地非A股莫属

一边是A股正在为“独角兽”企业打通绿色通道，一边是港交所推出“同股不同权”、“未盈利生物科技公司”的上市新规，大洋彼岸则是纽交所修改规则后迎来了独角兽Spotify的上市……一场多地资本市场的IPO（新股首发）争夺战似已蠢蠢欲动。

在此之前，纳斯达克一直是许多科技公司青睐的上市地。

有分析人士表示，直接上市制度适合于那些知名度高、现金流充足、公开募集资金的必要性不大且业务模式被机构和散户投资人所熟悉，但老股东、机构投资者需要流动性的公司。

不过，在基石资本执行董事杨胜君看来，美股开启的“直接上市”先例，可能会让企业放松对自己的要求，在业绩方面没有太严格要求的情况下，独角兽公司可能产生“随便都可以上市”的心态，长远来说对企业发展不利。

云知声创始人兼CEO黄伟表示，上市地点是顺其自然的事情，根据每个公司的架构不同以及业务的情况，再选择在什么地方上市。“我们自己可能还是优先考虑境内或者香港。我们的业务基本上都是在境内，所以优先考虑在境内上市，香港现在政策也不错，所以在考虑范围之内。”

黄伟的表述跟众多证券时报记者采访的独角兽公司表态类似。尽管面对上市地点选择和上市规则的问题，大多数独角兽公司都表示“细则未出，难以判断”。但他们大多表示，“只要规则落实，支持我们在A股上市，我们会优先选择A股”。

毕马威中国资本市场咨询组合伙人刘大昌表示，独角兽企业在选择上市地点时需要考虑多个因素，例如是否能够达到当地的上市要求、目标投资者以及企业的长远战略等，全球各大资本市场各有优势。目前，虽然部分独角兽企业在A股上市有一定的困难，但监管机构正在积极研究中国存托凭证（CDR）制度的可行性，方便海外上市的独角兽企业回归A股，同时也探索改革上市制度，努力增加上市制度的包容性，更好地支持新经济企业在境内融资。这些措施都非常值得探讨，也有助于进一步提升内地资本市场的竞争力。

杨胜君表示，作为中国公司而言，他们本身还是希望能在境内上市，从而使得自己的发展过程能让中国的投资者分享当中的巨大红利。从他接触的独角兽公司的表态情况来看，更多会期望优先在A股上市：“只要自身业务做好了，A股政策落实，很多国内的独角兽公司会优先选择在境内上市。”

在他看来，独角兽公司在A股上市，除了让中国投资者分享到企业成长的红利外，更主要的是此类独角兽公司大多业务都在境内，对于企业扩大国内的品牌影响力有很大的提高，也能够提升自己业务上下游的能力。这当中，有很多企业本身做的业务跟国家安全等特殊领域相关，这些企业本身更适合在A股上市。